日前，上海地区现货依旧维持冷清状态，但在部分参与者压价下，且隔月基差有持续扩大之势的情况下，升水小幅回落。早市平水铜始报于升水150-160元/吨，市场交投清淡，第二时段后部分持货商主动引导调价至升水120-130元/吨。好铜市场青睐度有限，和平水铜难见价差，从早市升水170元/吨一路调降至升水140元/吨，贵溪铜也难以维持挺价情绪，报至升水140-150元/吨鲜有成交。湿法铜依旧难觅货源，报价企稳于升水50-80元/吨。

　　宏观方面，美国所公布的CPI 数据显示3 月通胀率同比增幅超8%，创40余年来新高，同时原油价格也再度出现大幅反弹。这些因素从通胀的角度而言，对铜价相对有利基本面上，供应端，国内铜矿TC 继续上涨，在国内冶炼厂的检修及停产之下，供应端宽松预期持续放大。精铜方面，据Mysteel 调研，受检修及停产影响，3月产量86.06吨，同比下降2.7%，环比下降3.0%，低于市场预期。预计4 月产量环比或有所回升。

　　进口方面，进口窗口持续关闭，周度进口亏损。国内疫情导致货物流转不畅，废铜市场整体供应持续收紧，废铜价格相对坚挺。需求端，上周精铜杆开工率42.15%，环比大幅下降15.21%。疫情的持续严峻令行业陷入被动，目前上海地区疫情仍持续紧张，后续原料紧缺的影响会更加明显，精铜杆开工率或将持续下滑。

　　库存方面，LME总库存下降0.08万吨至10.44万吨，SHFE 库存下降0.10万吨至3.51万吨。国际铜方面，目前国际铜与伦铜比值为6.43，较此前一交易日上涨0.05%。整体来看，目前受到疫情影响，供需双弱格局明显。但通胀高企使得铜价获益。